巴西大选推高雷亚尔汇率 纸浆出口商直面汇兑压力

巴西大选首轮结果落地后，本国货币雷亚尔迎来2018年以来最大单日涨幅，以苏扎诺为代表的头部纸浆出口企业股价应声下跌，国内浆纸行业需警惕后续进口成本传导波动。

本次巴西大选首轮投票中，近1.59亿选民完成投票，前总统博索纳罗之子弗拉维奥·博索纳罗以47.03%得票率领先，现任总统卢拉得票率为45.16%，无候选人得票过半，双方将在本月最后一个周日的第二轮决选决出最终结果。受市场对新任政府收紧公共财政的预期推动，美元兑雷亚尔汇率单日下跌4.1%，跌至1:5关口，创下六年来最大单日跌幅。

汇率波动直接冲击本土出口型浆企。全球最大商品浆生产商苏扎诺当日股价收跌5.4%，领跌股指成分股，同行Klabin同步收跌0.9%。行业数据显示，苏扎诺2024年末78%营收来自出口，以美元计价，而绝大多数运营成本以雷亚尔结算，本币大幅升值直接挤压出口利润空间。

作为全球最大的桉树浆主产国，巴西2024年纸浆出口量达2070万吨，货值102亿美元，其中中国以49亿美元的进口额稳居第一大买家位置，欧洲市场进口额25亿美元，同比下滑13%。当前国内纸浆现货、期货价格本就处于偏弱运行区间，若后续雷亚尔持续维持高位，巴西对华出口浆价的汇兑成本将同步抬升，或将为国内浆市带来新的支撑因素。

值得注意的是，欧盟《零毁林法案》（EUDR）年底即将正式落地，目前欧盟将巴西列为标准风险国家，要求成员国对自巴西采购的企业开展不低于3%比例的合规抽查，欧盟委员会今年还将依托联合国最新森林数据，更新所有产材国的风险评级。国内浆纸贸易商后续从巴西采购时，需同步兼顾汇兑波动与EUDR合规双重风险，提前锁定长单成本、完善尽调材料，避免出现履约风险。想了解更多木业信息，欢迎关注木材之家mucaizhijia.com。