中国建筑业迎来疫情以来最低景气月份，全球原木贸易承压

7月，国内建筑行业景气度跌至2020年初疫情封控之后的最低点。官方建筑业PMI指数回落2个百分点至47.0。调研机构表示，南方多地台风致使工程项目停工，是景气下滑的部分诱因。国家统计局周五发布的数据显示，服务业PMI为49.3，整体非制造业PMI降至49.0，创2022年12月以来新低。

资本经济学研究所指出，本次建筑业PMI创下该调查历史最低值；制造业PMI五个月来首次落入收缩区间，报49.2；反映整体经济的综合PMI下滑至49.3，为2022年疫情管控放开之后最低水平。

经济学家普遍未能预判本次走弱。路透调查显示，市场原本预期制造业荣枯线维持50，最终数据不及预期；随着前期集中交付的出口订单逐步释放完毕，新订单指数跌至48.5，为2023年以来低点。

对于全球木材贸易而言，各项分项指标里，建筑业数据影响最为关键。中国是全球最大原木进口国，进口原木绝大部分供给国内建筑工地。仅新西兰一国，就占据中国港口针叶原木到货量的70%–80%。对应的，新西兰林业出口总量的55%流向中国市场。

配图说明：新西兰惠灵顿港，辐射松出口原木堆放在散货船旁

惠灵顿港口，散货船“贝尔梅尔号”旁堆放着待发往中国的辐射松原木。新西兰55%林业产品出口至中国，而中国7月建筑业PMI跌至47.0。（图片来源：Awcnz62，Dreamstime图库）

港口现货表现相比宏观调研数据更为平稳。PF奥尔森7月市场报告显示，A级原木到岸价为126美元/标准立方米；原木日消耗量维持5.5万立方米，库存保持稳定。尽管华南及长三角遭遇暴雨洪涝，拖累下游施工。天气因素同时体现在两类数据中：一方面拖累调研统计的工地施工进度，另一方面影响港口货物周转。

中国东部沿海针叶原木库存持续维持在240万–270万立方米区间。去年秋季需求偏弱阶段，该库存区间持续压制A级原木价差。7月宏观数据进一步印证原木进口长达四年的下行趋势：针叶锯材进口量仅剩疫情前峰值水平的一半，美国原木直到今年5月才重新进入中国市场。

数据发布前一日，中央政治局召开年中会议，高层直面“经济面临困难与挑战”，承诺加快财政支出节奏，为下半年推出一系列增量调控政策。

资本经济学研究所中国首席经济学家朱利安・埃文斯-普里查德表示：“企业认为本轮经济走弱只是短期现象。”虽然当前经营活动降温，但预期指标有所修复，建筑行业从业者普遍期待未来数月财政政策发力托底市场。

刚刚完成整合的斯坦林业总监马库斯・穆森在其三季度展望报告中写道：“隧道尽头出现一丝曙光。”他认为，采伐量下降、市场库存持续去化，将支撑木材价格度过本轮下行周期。想了解更多木业信息，欢迎关注木材之家mucaizhijia.com。